序論：CoreDAOの「DEX泥仕合」がWeb3市場の課題を映す鏡となる

2025年12月、ビットコインの分散性とイーサリアムの表現力を融合させた革新的なレイヤー1ブロックチェーン、Core DAOのエコシステム内で、あるX（旧Twitter）の投稿が静かな波紋を広げました。

Core DAOエコシステムで起きたDEXの泥仕合（ArcherSwap FUD）を徹底分析。Satoshi Plusの技術的理想と市場の現実とのギャップを指摘し、古参Core信奉者の「技術のジレンマ」とWeb3採用の壁を考察。

Coreチェーン上の主要な分散型取引所（DEX）の一つであるArcherSwap（$BOW）の公式アカウントが、競合するMoltenDEXに対し、まるで軽口をたたくかのように、活動停止の噂を投げかけたのです。

「I heard @moltendex is no longer active in @Coredao_Org, is it true?」（MoltenDEXがCoreDAOで活動を停止したと聞いたが、本当か？）— ArcherSwap（@archerswapcore）の投稿より

この投稿は表向きは単なる質問の体裁を取っていましたが、リプライ欄は瞬く間にDEX間の激しい非難の応酬、そしてコミュニティ内での過去の「ラグプル（Rug Pull）疑惑」の蒸し返しという「泥仕合（turf war）」へと発展しました。

ターゲット読者であるCoreチェーンの既存ユーザー、そしてWeb3の最新動向に関心を持つ投資家や専門家の皆さんに問いかけます。

なぜ、革新的な「Satoshi Plusコンセンサス」という磐石な技術的基盤を持つCoreチェーンで、ローカルなDeFiプロトコル同士がFUD（Fear, Uncertainty, Doubt）を撒き散らすような、流動性の「ゼロサムゲーム」を演じなければならないのでしょうか？

本稿は、このXでの抗争を単なるゴシップとしてではなく、Coreエコシステム、ひいてはWeb3市場全体が直面する「限定的な採用」という本質的な課題を浮き彫りにする象徴的な出来事として深く分析します。 >>採用（アダプション）関連記事： デジタルアダプション時代の新潮流！Web3がもたらす革新と未来

事の発端：CoreチェーンDEX「ArcherSwap」が投じたFUDの波紋

今回のポストの表向きの意図は、競合(MoltenDEX)の動向を探る「無邪気な質問」に見えますが、その本質的な真意は、明確な競合への攻撃（FUDの拡散）と自己正当化にありました。

Core DAOエコシステムは、他の主要L1チェーン（例：Ethereum、Solana）と比較して、総ロック額（TVL）とアクティブユーザー数において、まだ「成長途上」にあります。つまり、パイ（流動性とユーザー）が限定的であるため、競合が弱体化すれば、それは直接的に自社のシェア拡大につながるという、DeFiの生存競争の縮図がここにあります。

さらに分析を進めると、ArcherSwapは過去に一部コミュニティから「ラグプル疑惑」をかけられた経験があります（後に、プロジェクトは継続稼働しており、明確な詐欺的行為の証拠はないと判明）。競合に対しFUDを投げかけることで、自身の過去の疑惑からコミュニティの注目を逸らし、逆に「我々は最初からここにいる（We still here from beginning）」と主張し、相対的な信頼性を高めようとする、巧妙で皮肉に満ちた（😁絵文字が多用される）カウンター戦略が見て取れます。 >>MoltenDEX関連記事： CoreDAOがBTCfiの未来を拓く：Molten Financeがもたらす革新の波とアルトシーズン2025のシナリオ

過去の希望的ナラティブとの整合性：FUDを乗り越える$BOWの可能性はどこへ？

当ブログの過去記事「Coreチェーンの歩き方：FUDを乗り越え、$COREを増やす$BOWトークンの可能性」では、Coreチェーンの立ち上げ初期に渦巻いたFUDや市場の厳しさを乗り越え、ビットコインのセキュリティに支えられたCoreエコシステムが発展する希望的なナラティブを描きました。

当時、Core DAOは、その技術的革新性によって「ブロックチェーントリレンマ」（セキュリティ、スケーラビリティ、分散性の同時達成の難しさ）を解決し、Web3の未来を担うという「技術の理想」を掲げていました。

しかし、今回のDEX間の抗争は、その「技術の理想」と、現在の「Web3経済の現実」との間に存在する、看過できないギャップを露呈させています。私たちは、FUDを乗り越えたその先に、技術的な優位性だけでは解決し得ない、市場参入者の限定性という「流動性の壁」に直面しているのです。

分析：なぜCoreエコシステムで「流動性の奪い合い」が激化するのか

Core DAOが直面するこの「泥仕合」は、その技術的特徴と現在のWeb3市場の状況を掛け合わせた結果として発生しています。

Coreの技術的理想と市場規模の現実（「未開の荒野」の比喩）

Core DAOの核心は、ビットコインのマイニングハッシュレートを活用する独自のコンセンサス機構「Satoshi Plusコンセンサス」にあります。これは、ユーザー提供のホワイトペーパーで繰り返し強調されている通り、PoW（Proof of Work）による強固なセキュリティと、DPoS（Delegated Proof of Stake）によるEVM互換のスケーラビリティを融合させる、まさに革新的な試みです。

技術的な理想の核心：

Core DAOは、ビットコインマイナーからのハッシュレートを委任（Delegated Hashrate）によってL1のセキュリティに活用しつつ、ガバナンスとブロック生成には$COREトークン保有者によるDPoSシステムを適用します。このバリデーター選出メカニズムによって、ビットコインの分散化された「火力」をL1チェーンの安全保障に組み込むことに成功しており、これはブロックチェーントリレンマへの現状考えられる最良の回答の一つと言えます。 >>「CoreとBTCの関係性」関連記事： CoreDAOのTotal Hash Delegatedが「146」の理由：Bitcoinセキュリティ拡張の真実

アナロジー（比喩）で解説しましょう。

Core DAOは、ビットコインという「世界で最も堅牢な金庫」のセキュリティを利用して、DeFiアプリケーションが安全に稼働できる「最新鋭の銀行システム」を構築しました。しかし、どれほど金庫が堅牢で、システムが最新鋭であっても、その銀行に「十分な額の資金（流動性）と顧客（ユーザー）」がいなければ、収益を上げ、競争相手に打ち勝つことはできません。

現在のCoreエコシステムは、この「金庫」の技術は世界最高水準ですが、その中の「通貨」や「顧客」が限定的であるという「未開の荒野」のような状況にあります。CoreチェーンのTVLや日次取引量が依然として限られているため、DEXやレンダー（融資）プロトコルといったDeFiのフロンティアたちは、わずかなユーザーと流動性を巡って激しい「生存競争」を繰り広げざるを得なくなっているのです。
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市場の下落局面がDEX間の生存競争を加速させるメカニズム

CoreDAOのトークン価格は、市場全体のセンチメント、特にビットコインの価格動向に強く連動します。市場が低迷し、新規の流動性流入が細る状況下では、DEXの収益源である取引手数料やファームの利回りが低下します。この「DeFiの冬」の環境下では、プロジェクトの生き残りをかけた競争は、健全な技術開発競争から、短期的なユーザーの関心と流動性を奪うための「ゼロサムゲーム」へと変質しやすい傾向があります。

ArcherSwapが競合の「活動停止」というFUDを投じた背景には、この「パイの奪い合い」による焦燥感が見て取れます。市場の下降局面は、単に価格を下げるだけでなく、エコシステム内の信頼資本（Social Capital）を破壊し、プロトコル間の協調よりも、自己の生存を優先させるメカニズムを加速させてしまうのです。

本質的な課題：Web3の限定的な参加がエコシステムを制約する要因

私たちCore信奉者が抱える「技術のジレンマ」：なぜ技術的優位性が市場に響かないのか

今回のDEX抗争の背景には、Core DAOコミュニティの古参メンバー、私を含むCore信奉者が、Core Testnet時代から抱え続けている「技術のジレンマ」が存在します。

私やこのブログの読者である皆さんの多くを含む「Core信奉者」は、CoreDAOのコンセンサスアルゴリズムとL1としての設計、セキュアさと効率性、そしてスケーラビリティが、「現状考えられるうえで最良のEVMチェーン」であるという確信に近い共通認識を、4年以上継続して維持しています。私たちにとって、Coreチェーンは技術的な完成度において疑う余地のない存在なのです。

しかし、この揺るぎない確信は、一般の投資家やWeb3の新規参加者には、残念ながら十分には伝わっていません。 >>関連記事： CoreDAOテストネット：我らが冒険の始まりの地、そして共に駆け抜けた日々への感謝

Dilemma（ジレンマ）の本質：

「技術的な優位性（最高のL1設計）」が、「市場での評価（トークン価格やTVL）」に直結しないという現実。

このギャップこそが、今回のFUDや、オンチェーンプロジェクトの安易な批判（例：ラグプルではないのに、価格の低迷をもってラグプルと非難する傾向）の根本的な原因になっています。

さらに、この伝達の失敗は、開発チームやコミュニティがTestnet時代から続けてきた「技術と哲学の教育」が、メインネットローンチ後の成長期において停滞または低下しているという内因を抱えている可能性を示唆します。技術的理想を知らない新規参入者や短期的な投機家は、市場のセンチメント（価格）のみでプロジェクトを判断しがちであり、DEX間の争いは、この「教育の空白」から生じた信頼資本の崩壊のシグナルと言えます。

DEX戦争の泥沼化から脱却し、希望を取り戻すための道筋

Coreチェーンが目指すべきは、競合DEXを倒すことではありません。DEXという限られたパイの中での競争に終始するのではなく、技術的な優位性（Satoshi Plus）を、いかにユーザー体験の優位性（UX）に変換するかに注力すべきです。

Web3の未来は、限定されたパイを奪い合う「ゼロサムゲーム」ではなく、技術の力によって新しい市場と価値を創出する「プラスサムゲーム」によってのみ実現されます。Core DAOのエコシステムには、そのための技術的な「火花」が宿っています。我々コミュニティは、その火花を、世界を照らす「炎」へと育むための、長期的な視点と協力的な姿勢を持つ必要があります。

結論：CoreDAOコミュニティが目指すべき次のフェーズ

Core DAOエコシステムで起きたDEX間の「泥仕合」は、Web3の世界が依然として、技術の優位性だけで勝利できるほど成熟していない、未開のフロンティアであることを再認識させます。

短期的なFUDに惑わされず、技術的「火花」を守り抜く

ArcherSwapの投稿に見られるFUDや、それに呼応するコミュニティの非難は、本質的に短期的な「ノイズ」です。Core DAOがビットコインという最も強固な基盤の上に構築されているという長期的な価値、すなわち「Satoshi Plusコンセンサス」が提供する分散性とセキュリティは、数日や数週間の市場のボラティリティやローカルな抗争によって揺らぐものではありません。

投資家・専門家は、短期的な価格動向やゴシップ的なFUDに惑わされることなく、Core DAOが提供する「BTCに裏打ちされた真の分散型DeFiの可能性」という、マクロな視点での長期的な価値を評価し続ける必要があります。

【参考・引用記事リンクリスト】

本記事は、Core DAOの掲げる技術的な理想と、そのコミュニティおよび市場の現実との対比を深く分析するものであり、以下の公式ソースの情報を根拠としています。

Core DAO 公式ドキュメント・Webサイト

Core DAO 公式SNSアカウントおよびコミュニティ

関連情報


Coreチェーンの可視化: CoreDAO
ビットコインのセキュリティとEVMの力を融合させる

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【本記事の取り扱いについて】
この記事は、カテゴリ【Core ecosystem】に属し、特定のプロジェクト（または関連技術）Coreチェーンに関する情報提供を目的としています。
当ブログの他の一般的な技術解説記事とは異なり、特定の対象に焦点を当てた内容となります点をご理解の上、お読みください。
なお、記事内容は執筆時点の情報に基づいており、特定の行動（投資やサービスの利用など）を推奨・助言するものではありません。
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